显示全部前言
本书写给我们的公民，我想有助于他们理性并客观地认识通货紧缩现象，因为他们是通货紧缩的承受者；本书也写给经济政策决策者和经济学人，因为他们对经济政策制定具有决定作用。我相信，正确认识通货紧缩形成的原因、危害和对策，有助于治理和防范通货紧缩，促进经济的健康发展。
通货紧缩是一种特定的经济现象，它与“通货膨胀”相对立，表现为一般物价的持续下跌。由于物价的变化影响到人们生活水平的改善、经济的可持续发展、社会环境的稳定，因此，通货紧缩论题不仅具有特定的理论含义，而且具有重要的实践意义。
本书在总结200多年来主要国家治理通货紧缩实践经验的基础上，揭示通货紧缩的本质特征，剖析通货紧缩的危害，并提出有关防范通货紧缩的对策。希望本书有关通货紧缩的论述，能为读者提供有关通货紧缩的完整印象，并为实施稳健的宏观经济政策提供正确的抉择。
通货紧缩是经济发展到一定阶段的产物，当主要商品出现供过于求，价格下降，并导致一般价格下降，这就形成了通货紧缩。通货紧缩的历史可以追溯到很早以前，据考证，英国的零售价格统计可以追寻到1560—1850年，期间，有许多年份出现了物价下跌。由此可见，通货紧缩是一种比较普遍的经济现象。
20世纪30年代，美国大危机期间出现的通货紧缩令人生畏，正是这场严重的通货紧缩为凯恩斯主义奠定了坚实的实践基础。直到今天，在各种经济思想相互融会贯通的情况下，凯恩斯主义仍是宏观经济理论基础的重要组成部分，并将继续影响着未来经济政策决策者的思想。
通货紧缩会产生什么影响？通货紧缩的基本特征是价格下跌，乍一看，这会给消费者带来好处，因为他们可以以更低廉的价格获得所需要的商品。尤其当人们获得商品所支付的实际价格低于预期价格时，便会产生经济学意义上的“消费者剩余”和满足。这样看，通货紧缩会给消费者带来好处。
然而，通货紧缩可能产生的危害是很严重的。通货紧缩使企业（或厂商）产品销售遇到困难，生产信心大减，产品供给过剩的矛盾会迫使企业削减产量。与此同时，惧怕物价处于下跌的惯性，企业会进一步减少生产，压缩存货，从而形成开工不足，导致失业严重。这样，消费者的货币收入也会相应减少，并出现消费需求不足的情况。
值得注意的是，通货紧缩会使债务人面临很大的风险，实际利率过高使得债务人负担加重，这会使科技创新和新项目投资的信心受到极大伤害，经济发展的内在动力出现不足。其结果是，经济增长速度下滑，甚至可能出现经济衰退。
30年代大危机以后，财政政策的作用日益扩大，通货紧缩压力很小，因此，其危害已经远远被人们所忽视。经济学界，有人把通货膨胀指数和失业率之和称为“痛苦指数”，却没有人把通货紧缩作为“痛苦指标”的一部分。可见，通货紧缩的危害几乎被人们遗忘。事实上，“通货紧缩”与“通货膨胀”一样，对经济可持续发展和社会进步会产生不利影响。
实践中，一个国家要保持经济的持续、快速、健康发展，既要防止通货膨胀，又要防范通货紧缩。比如90年代以来，一些国家相继采取通货膨胀目标的货币政策，不仅规定了通货膨胀的上限，而且规定了通货膨胀的下限。如英格兰银行采取通货膨胀目标货币政策时，通货膨胀目标为2．5％，上下浮动1个百分点。一旦英国的通货膨胀率处于1．5％以下，英格兰银行就要向制定通货膨胀控制目标的部门写一封公开信，说明有关原因。其他实行通货膨胀目标货币政策的国家也采取了类似的做法。
1997年下半年以后，东南亚金融危机使一些国家出现物价持续下跌，通货紧缩有死灰复燃的迹象，并严重影响到有关国家的经济发展。是什么原因导致90年代新一轮潜在的通货紧缩呢？它与以前的通货紧缩有何区别?如何防止严重的通货紧缩？这些问题已经现实地摆在理论界和政策部门的面前。
中国从1998年4月起，消费物价指数持续了2年负增长。按照通货紧缩的通行含义，我国已经出现了通货紧缩。然而，在我国学术界，关于通货紧缩的讨论存在理论上的严重混乱。有人把通货紧缩与货币政策紧缩或信贷紧缩相提并论，甚至认为，通货紧缩就是货币政策紧缩。其实，通货紧缩作为经济学的基本范畴，是指一般物价的持续下跌，我们不应该对通货紧缩主观地赋之于形形色色的附加条件，否则，可能会模糊通货紧缩的本质特征，掩盖通货紧缩的潜在危害，忽视通货膨胀的治理对策，回避通货紧缩的防范措施，误导通货紧缩的预测机制，并对建立价格稳定的货币政策框架形成重大障碍。
当世界经济迈入21世纪之际，通货紧缩的幽灵没有消失，而是处于潜伏待发期，主要原因有：一是，90年代世界通货膨胀率已经下降到很低的水平，主要发达国家的通货膨胀为2％以内；二是，日本经济衰退使其通货膨胀接近零；三是，美国的通货膨胀约2％，生产者价格指数（PPI）平平，有人提出美国通货膨胀每年高估了1％－2％，如果这一结论成立的话，美国的实际通货膨胀也接近于零；四是，亚洲金融危机标志着生产能力过剩和产品供过于求的矛盾成为世界经济发展的重要困难；五是，随着生产技术水平的日益提高，计算机和其他信息技术产品价格将进一步大幅下降。
通货紧缩一旦形成，就可能会产生严重的危害，为此，要把防范通货紧缩作为我国宏观经济政策的重要内容之一。执行稳健的货币政策，以增强中央银行独立性为基础，提高货币政策决策水平，理顺货币政策传导机制，促进我国国民经济持续、快速、健康发展。
总体而言，通货紧缩有其形成机制，即：由于宏观经济政策失误、经济体制变革以及外部冲击（僵硬的汇率制度）等原因导致一般物价的持续下跌；通货紧缩一旦形成，便会产生通货紧缩一债务陷阱，投资、消费需求出现下降，并可能形成经济衰退；为了治理通货紧缩，需要采取再膨胀政策，增加财政支出，下调利率目标，以及适当贬值，以实现经济恢复增长，物价合理回升。
根据以上情况，本书创作的直接目标是：寻找通货紧缩的原因，揭示通货紧缩的潜在危害，探求解决通货紧缩的治理对策和防范措施，以价格稳定为目标，从我国金融业面临的挑战出发，提出优化我国中央银行制度和货币政策框架的有益设想。
通货紧缩是一种特定的经济现象，它与“通货膨胀”相对立，表现为一般物价的持续下跌。由于物价的变化影响到人们生活水平的改善、经济的可持续发展、社会环境的稳定，因此，通货紧缩论题不仅具有特定的理论含义，而且具有重要的实践意义。
本书在总结200多年来主要国家治理通货紧缩实践经验的基础上，揭示通货紧缩的本质特征，剖析通货紧缩的危害，并提出有关防范通货紧缩的对策。希望本书有关通货紧缩的论述，能为读者提供有关通货紧缩的完整印象，并为实施稳健的宏观经济政策提供正确的抉择。
通货紧缩是经济发展到一定阶段的产物，当主要商品出现供过于求，价格下降，并导致一般价格下降，这就形成了通货紧缩。通货紧缩的历史可以追溯到很早以前，据考证，英国的零售价格统计可以追寻到1560—1850年，期间，有许多年份出现了物价下跌。由此可见，通货紧缩是一种比较普遍的经济现象。
20世纪30年代，美国大危机期间出现的通货紧缩令人生畏，正是这场严重的通货紧缩为凯恩斯主义奠定了坚实的实践基础。直到今天，在各种经济思想相互融会贯通的情况下，凯恩斯主义仍是宏观经济理论基础的重要组成部分，并将继续影响着未来经济政策决策者的思想。
通货紧缩会产生什么影响？通货紧缩的基本特征是价格下跌，乍一看，这会给消费者带来好处，因为他们可以以更低廉的价格获得所需要的商品。尤其当人们获得商品所支付的实际价格低于预期价格时，便会产生经济学意义上的“消费者剩余”和满足。这样看，通货紧缩会给消费者带来好处。
然而，通货紧缩可能产生的危害是很严重的。通货紧缩使企业（或厂商）产品销售遇到困难，生产信心大减，产品供给过剩的矛盾会迫使企业削减产量。与此同时，惧怕物价处于下跌的惯性，企业会进一步减少生产，压缩存货，从而形成开工不足，导致失业严重。这样，消费者的货币收入也会相应减少，并出现消费需求不足的情况。
值得注意的是，通货紧缩会使债务人面临很大的风险，实际利率过高使得债务人负担加重，这会使科技创新和新项目投资的信心受到极大伤害，经济发展的内在动力出现不足。其结果是，经济增长速度下滑，甚至可能出现经济衰退。
30年代大危机以后，财政政策的作用日益扩大，通货紧缩压力很小，因此，其危害已经远远被人们所忽视。经济学界，有人把通货膨胀指数和失业率之和称为“痛苦指数”，却没有人把通货紧缩作为“痛苦指标”的一部分。可见，通货紧缩的危害几乎被人们遗忘。事实上，“通货紧缩”与“通货膨胀”一样，对经济可持续发展和社会进步会产生不利影响。
实践中，一个国家要保持经济的持续、快速、健康发展，既要防止通货膨胀，又要防范通货紧缩。比如90年代以来，一些国家相继采取通货膨胀目标的货币政策，不仅规定了通货膨胀的上限，而且规定了通货膨胀的下限。如英格兰银行采取通货膨胀目标货币政策时，通货膨胀目标为2．5％，上下浮动1个百分点。一旦英国的通货膨胀率处于1．5％以下，英格兰银行就要向制定通货膨胀控制目标的部门写一封公开信，说明有关原因。其他实行通货膨胀目标货币政策的国家也采取了类似的做法。
1997年下半年以后，东南亚金融危机使一些国家出现物价持续下跌，通货紧缩有死灰复燃的迹象，并严重影响到有关国家的经济发展。是什么原因导致90年代新一轮潜在的通货紧缩呢？它与以前的通货紧缩有何区别?如何防止严重的通货紧缩？这些问题已经现实地摆在理论界和政策部门的面前。
中国从1998年4月起，消费物价指数持续了2年负增长。按照通货紧缩的通行含义，我国已经出现了通货紧缩。然而，在我国学术界，关于通货紧缩的讨论存在理论上的严重混乱。有人把通货紧缩与货币政策紧缩或信贷紧缩相提并论，甚至认为，通货紧缩就是货币政策紧缩。其实，通货紧缩作为经济学的基本范畴，是指一般物价的持续下跌，我们不应该对通货紧缩主观地赋之于形形色色的附加条件，否则，可能会模糊通货紧缩的本质特征，掩盖通货紧缩的潜在危害，忽视通货膨胀的治理对策，回避通货紧缩的防范措施，误导通货紧缩的预测机制，并对建立价格稳定的货币政策框架形成重大障碍。
当世界经济迈入21世纪之际，通货紧缩的幽灵没有消失，而是处于潜伏待发期，主要原因有：一是，90年代世界通货膨胀率已经下降到很低的水平，主要发达国家的通货膨胀为2％以内；二是，日本经济衰退使其通货膨胀接近零；三是，美国的通货膨胀约2％，生产者价格指数（PPI）平平，有人提出美国通货膨胀每年高估了1％－2％，如果这一结论成立的话，美国的实际通货膨胀也接近于零；四是，亚洲金融危机标志着生产能力过剩和产品供过于求的矛盾成为世界经济发展的重要困难；五是，随着生产技术水平的日益提高，计算机和其他信息技术产品价格将进一步大幅下降。
通货紧缩一旦形成，就可能会产生严重的危害，为此，要把防范通货紧缩作为我国宏观经济政策的重要内容之一。执行稳健的货币政策，以增强中央银行独立性为基础，提高货币政策决策水平，理顺货币政策传导机制，促进我国国民经济持续、快速、健康发展。
总体而言，通货紧缩有其形成机制，即：由于宏观经济政策失误、经济体制变革以及外部冲击（僵硬的汇率制度）等原因导致一般物价的持续下跌；通货紧缩一旦形成，便会产生通货紧缩一债务陷阱，投资、消费需求出现下降，并可能形成经济衰退；为了治理通货紧缩，需要采取再膨胀政策，增加财政支出，下调利率目标，以及适当贬值，以实现经济恢复增长，物价合理回升。
根据以上情况，本书创作的直接目标是：寻找通货紧缩的原因，揭示通货紧缩的潜在危害，探求解决通货紧缩的治理对策和防范措施，以价格稳定为目标，从我国金融业面临的挑战出发，提出优化我国中央银行制度和货币政策框架的有益设想。
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