显示全部前言
笔者在野村证券公司工作了约21年，其中有8年从事投资银行业务。因此，我经常阅读有关企业金融的专著或论文。
我特别关心的领域是“企业价值”。“如何经营才能使企业价值最大化?”回答这一问题的学术性成果很多。但“被认为成功的企业是否真的实践了这些企业金融理论的学术成果?”而“经营不佳的公司是否脱离了企业金融理论所展示的成功之路?”
为找出这些老问题的答案，笔者在任野村证券法人三部部长期间考察了大约300家公司。
几年间，我走访了持有各种经营理念或企业文化的不同行业的公司，听取了许多公司首脑或管理层的谈话，还调查了这些公司的历史。笔者所得出的经验性结论是：按照企业金融的理论成果进行企业经营是十分有意义的，是走向成功的捷径。
笔者作为软库管理者的一员，从两年半前担当这个职务以来常常将软库的经营和企业金融理论加以对照，考虑其是否有合理性。更具体地说，是从企业价值创造的观点出发，分析思考其是否做得正确，还要做什么?
软库的经营就像一般说的，是“赌博经营”或“游戏感觉经营”，所以我总想写本书，论述它如何超前，并从它和企业金融理论相符合时追加性地创造、提高企业价值的观点来看它有多么优越。
这决不是反驳社会上对软库的种种传言(这些批评往往是些没有根据的诽谤或中伤)。笔者认为“经营是结果”，应根据结果(即不光是财务数字的增加，而是扎扎实实地、长期的现金流量的增长)来反驳这些批评。
至于为什么要写成书，笔者更缺乏自知之明。即本书要广泛介绍软库的经营战略、经营手法或财务战略，如能对各种企业的经营有些许帮助，将是笔者之幸。
但一提到软库，或许有人要说：“什么?那种新兴企业有什么可学的?”因此，我想以美国的众多一流企业的基本经营想法应用于软库，以求人们理解“企业价值”这一概念，并使他们思考如何不断地提高其价值。
日本自“泡沫经济”破灭后，以前隐藏的种种问题开始暴露出来，而现在正处于必须面向全球经济开放体制的经济结构转变和经营者彻底改变意识的时期。
另一方面，美国成功地进行了经济结构的转变，超越了景气循环，实现了持续增长，甚至产生了“新经济”的提法，给人以莺歌燕舞之感。实际上，美国的繁荣从1991年3月以来，已持续了8个月。
姑且不论“新经济论”是否正确，现今美国的长期繁荣是，——特别是从1980年代后期到1990年代初——美国企业朝着高附加值化、高生产率化的结构调整或专注于本行业的合理的经营手法的结果。
日本企业现在正处于必须谦虚地注视现实，冷静地分析什么事物要发生什么变化，应对将来要发生的变化的时期。和80年代不同，今后面向的是2000年，日本企业必须向美国企业学习经营手法。时不我待。
在撰写本书时，发生了使笔者要早日完成本书的不幸事件。
那是日本八百伴于1997年9月申请适用会社更生法，宣布破产。听到这个新闻时，笔者脑子里闪过一些想法。
第一、日本八百伴的管理层对投资风险判断和现金流量分析过于乐观。
第二、关于资金筹措方法。为什么不以时价发行增资来筹措资金，而大半是以可转换公司债券来筹资。
第三、未偿还的、成为不履行债务的国内可转换公司债券(余额约288亿日元)和欧元可转换公司债券(约88亿日元)将会如何?公司债务管理的银行对债权人什么也没做。
像日本八百伴那样的公司在现在的长期萧条中将会不断涌现。如果认为这是泡沫经济时期乱投资或资金筹措的结果就过于简单了。问题有更深层的原因，即，在进行日美比较时，一般来说日本的经营者对于企业经营理论或经营学学习不够。许多美国的经营者在商务学习班里认真学习这些学问，就是毕业后进入实业界也还紧跟其后的理论发展。而日本的经营者却老说：“别说书呆子们的话”，一般不进行含有学术成果的讨论。
笔者认为，日本的经营者应该在这一领域加强学习，尊重学术成果，并将其大量引进经营中去。
本书没有写任何独创性的理论，不过是介绍笔者多年来阅读这一领域的专著或论文的心得，并将其运用于实际的经营或战略构想中去的经验。敬请读者把本书当作一个实业界人士将学术成果应用于实际经营活动的例子来读。
北尾吉孝
1997年11月
我特别关心的领域是“企业价值”。“如何经营才能使企业价值最大化?”回答这一问题的学术性成果很多。但“被认为成功的企业是否真的实践了这些企业金融理论的学术成果?”而“经营不佳的公司是否脱离了企业金融理论所展示的成功之路?”
为找出这些老问题的答案，笔者在任野村证券法人三部部长期间考察了大约300家公司。
几年间，我走访了持有各种经营理念或企业文化的不同行业的公司，听取了许多公司首脑或管理层的谈话，还调查了这些公司的历史。笔者所得出的经验性结论是：按照企业金融的理论成果进行企业经营是十分有意义的，是走向成功的捷径。
笔者作为软库管理者的一员，从两年半前担当这个职务以来常常将软库的经营和企业金融理论加以对照，考虑其是否有合理性。更具体地说，是从企业价值创造的观点出发，分析思考其是否做得正确，还要做什么?
软库的经营就像一般说的，是“赌博经营”或“游戏感觉经营”，所以我总想写本书，论述它如何超前，并从它和企业金融理论相符合时追加性地创造、提高企业价值的观点来看它有多么优越。
这决不是反驳社会上对软库的种种传言(这些批评往往是些没有根据的诽谤或中伤)。笔者认为“经营是结果”，应根据结果(即不光是财务数字的增加，而是扎扎实实地、长期的现金流量的增长)来反驳这些批评。
至于为什么要写成书，笔者更缺乏自知之明。即本书要广泛介绍软库的经营战略、经营手法或财务战略，如能对各种企业的经营有些许帮助，将是笔者之幸。
但一提到软库，或许有人要说：“什么?那种新兴企业有什么可学的?”因此，我想以美国的众多一流企业的基本经营想法应用于软库，以求人们理解“企业价值”这一概念，并使他们思考如何不断地提高其价值。
日本自“泡沫经济”破灭后，以前隐藏的种种问题开始暴露出来，而现在正处于必须面向全球经济开放体制的经济结构转变和经营者彻底改变意识的时期。
另一方面，美国成功地进行了经济结构的转变，超越了景气循环，实现了持续增长，甚至产生了“新经济”的提法，给人以莺歌燕舞之感。实际上，美国的繁荣从1991年3月以来，已持续了8个月。
姑且不论“新经济论”是否正确，现今美国的长期繁荣是，——特别是从1980年代后期到1990年代初——美国企业朝着高附加值化、高生产率化的结构调整或专注于本行业的合理的经营手法的结果。
日本企业现在正处于必须谦虚地注视现实，冷静地分析什么事物要发生什么变化，应对将来要发生的变化的时期。和80年代不同，今后面向的是2000年，日本企业必须向美国企业学习经营手法。时不我待。
在撰写本书时，发生了使笔者要早日完成本书的不幸事件。
那是日本八百伴于1997年9月申请适用会社更生法，宣布破产。听到这个新闻时，笔者脑子里闪过一些想法。
第一、日本八百伴的管理层对投资风险判断和现金流量分析过于乐观。
第二、关于资金筹措方法。为什么不以时价发行增资来筹措资金，而大半是以可转换公司债券来筹资。
第三、未偿还的、成为不履行债务的国内可转换公司债券(余额约288亿日元)和欧元可转换公司债券(约88亿日元)将会如何?公司债务管理的银行对债权人什么也没做。
像日本八百伴那样的公司在现在的长期萧条中将会不断涌现。如果认为这是泡沫经济时期乱投资或资金筹措的结果就过于简单了。问题有更深层的原因，即，在进行日美比较时，一般来说日本的经营者对于企业经营理论或经营学学习不够。许多美国的经营者在商务学习班里认真学习这些学问，就是毕业后进入实业界也还紧跟其后的理论发展。而日本的经营者却老说：“别说书呆子们的话”，一般不进行含有学术成果的讨论。
笔者认为，日本的经营者应该在这一领域加强学习，尊重学术成果，并将其大量引进经营中去。
本书没有写任何独创性的理论，不过是介绍笔者多年来阅读这一领域的专著或论文的心得，并将其运用于实际的经营或战略构想中去的经验。敬请读者把本书当作一个实业界人士将学术成果应用于实际经营活动的例子来读。
北尾吉孝
1997年11月
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